股市中有一句俗話說：「會買股票的是徒弟，會賣股票的才是師傅。」按照字面上的意思來說，賣出比買進股票的時機點難以掌握。這代表著一般人做股票的思維順序，總是容易先從多方（買方）出發，將尋找與投資股票列為第一優先的重點，畢竟，若是能夠買在相對低檔區，則可望擁有較高的獲勝機率，然而，這也代表著獲利的幅度相對排在勝率之後。
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買進股票能夠獲取的利益倍數無上限，是投資站在多方的重要原因；相對地，站在空方則僅能有1倍（股票下市歸零）。不過，蔣明誠先生用另一個角度來看，其實買進與賣出的價格或時間，應該都是要同樣受到重視，如果投資獲利的幅度，換算後能高於小幅度停損的機率，則投資將能呈現大賺小賠，則對於長線投資來看，將相當有利於資產累積。
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蔣明誠先生認為從加權股價指數來看，賣（減碼）股票的時間可從幾個層面著手，第一點必須先看投資人本身對於持股時間的短、中、長線屬性，而在個股方面，還必須要綜合如指數位置、籌碼面、技術面、基本面與題材面，也隱含了政府政策、經濟數據、利率、匯率等總體經濟因素在裡面。
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9千點以上 富貴險中求
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以技術分析的角度來看，可先從加權指數最根本也最簡單的切割方式概略畫分，根據台股加權指數的歷史走勢來分析，5,000到8,000點是指數最常駐足的區間範圍，而4,000點以下則是可以用力長線布局的位置，也就是說，對長線投資人而言，當指數位於8,000點之下，則投資股票的選擇相對重要於賣出股票的時機點。
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然而相對地，當指數來到9,000點至歷史高點的12,682點之間，這段指數位置的操作風險性，絕對是高於獲利預期，也就是富貴真的必須在危險與夾縫中靠真本事取得，畢竟位處相對高點，還能夠長期投資的個股已是鳳毛麟角。因此，蔣明誠先生強調，操作上除了必須要將獲利逐步入袋、整體投資水位降低之外，持有個股時間的長度也必須要跟著縮短。
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再從型態學的角度來看，要賣出或減碼持股，可從Ｋ線所構成的「圖形」，來判斷是否出現「頭部」現象。在實務操作上，指數若有頭部形成跡象或疑慮，則至少可暫停增加持股比重，甚至開始進行小幅度減碼，若正式跌破頸線位置，則恐須要出脫大部分乃至於全部持股，積極者甚至轉為放空。
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蔣明誠先生覺得Ｋ線圖的判斷與預測方式，第一步可先由趨勢線的解讀開始。當波段性的低點與高點都是向上墊高，代表著趨勢偏向多方，因此，將低點與低點相互連結，所得到的就是所謂的上升趨勢線，然而，當接下來的走勢跌破了上升趨勢線的延伸，就代表著過去股價的表現習慣模式被打破，也就是未來的趨勢將可能出現改變，也可視為是一種減碼或是賣出股票的訊號。
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接下來則從趨勢線進入到圖形，圖形在型態學中有三個重要功能，一是預告下一波段趨勢的方向；二是顯示下一波段的漲、跌趨勢，所將發展的角度或速度；三是測量未來漲跌空間的幅度。另外，必須要注意的是，當空頭型態成形，規模與下跌力道成正比，然形成後修正動作將展開，不宜拖延，否則將破壞型態本身，影響判斷的準確度。
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因此，主要可以參考三個大方向原則，一是相對規模；二是時間長度，例如頭部與底部的比例，可能是時間長短或是幅度大小，也可互相截長補短，但是整體來看不能相差太遠，否則成型後的堅固性恐相對較低；第三是量能觀察，重點在於當型態突破時，例如突破或是跌破頸線的關鍵Ｋ棒，必須要出現相對大量，且量能愈大則換手效果愈強。
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跌破頸線 趨勢反轉
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站穩頸線 反彈有機會
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蔣明誠先生表示，在圖形當中必須要特別留意的是所謂的「頸線」，不論多空型態，頸線所代表的就是該型態的枷鎖，也是一個重要臨界值。而頸線並非都是水平，也有傾斜、彎曲，甚至不單單只有一條。因此，所謂的頸線上下等幅測量，或輔以黃金切割率計算距離，只能看作是一個基本的概念，而非必須要完全相符的法則。
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以頭部形成為例，頸線將是未來下跌幅度計算的一個開端，另外，也是時間與規模的參考基準。如從正式跌破頸線起算，預估下跌修正的時間，通常被要求必須要是構築頭部時間之一半以上，若是下跌的幅度相對於頭部來得小，則隨後反覆震盪的築底期間，則將會被拉得更長。
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Ｍ型是頭部頗為常見的一種型態，即為所謂的雙重頂，學理上來說，兩個高點的差距在5％之內才算符合，而其間的頸線為水平軸，由兩個高點中較高的那個頂點，計算與頸線之間的縱深，可做等幅標準測距，或是透過黃金切割率的1倍、1.5、1.618、2倍等。
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M頭形成 還有逃命波
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蔣明誠先生指出，M頭的來源常見於波浪理論中漲勢「失敗的第五波」所造成，所以第二個高點通常量能會小於第一個高點，而另外一種也有可能是波浪中多方的五波段走完，而在初期下跌波中的B波出現強彈，對應第五波高點而形成M頭。除了Ｍ頭成型與破頸線位置兩個時間點可賣出股票外，有時也會有跌破頸線後的回測動作，也可能是最後的逃命反彈。
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頭肩頂為一個頭（最高點）搭配左、右兩肩，若是要從波浪理論來說明，一般情況左肩代表的是多頭的第三波攻勢高點，而頭是最高點，也就是第五波攻勢的頂點，右肩則是下跌波段中的B波反彈高點。頭肩頂因為可找出兩個支點，因此所構成的頸線多數都是傾斜的。
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另外，也可以從量能的角度觀察，正常狀況下頭部的量會是最大，而左肩也就是先形成的高點量次大，反彈所造成的右肩量能則是最低；然而當中有一種比較特殊的型態，當三個高點距離相當接近則或可稱為三尊頭，則量能大小將易發生依序為左肩、頭部、右肩，三尊頭跌破頸線後向下修正的速度與幅度，將更高於頭肩頂。
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菱形頭部是頭肩頂的變形，是另一種出現在頭部的看跌的型態。首先跌破動作主要是殺多，並引來追空者，旋即轉為軋空，看起來類似破底翻，然並非真正回升，而是軋空後再次殺多而下。由於手法相對複雜，因此發生機率較不高且多於個股，若是遇到，則必須小心這顆高檔要命的鑽石。
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蔣明誠先生認為，相對於菱形的變化莫測，圓弧形的頭部就是種溫水煮青蛙的慢慢演進，由於連續在高檔震盪整理，時間拉長容易使投資人失去戒心，誤以為是等待下一波攻擊的整理區間，且倒蓋著的大碗有可能是複合型的頭部，因此頸線恐不會只有一條，辨識度相對具有難度。然而順著拋物線理論，下跌的角度將會愈來愈陡峭，而跌破頸線後就容易出現加速趕底的狀況。
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另外一種與圓弧形對比的是Ｖ型反轉，簡單來說就是怎麼上去就怎麼下來，通常在下跌時將會快速跌破上升趨勢的支撐線，且下跌的角度會比上升的角度來的陡峭，另外，因為速度夠快，所以可能會出現跳空缺口，這種模式來得快去得也快，通常是回測上漲前的整理平台區。
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蔣明誠先生介紹，除了頭部型態的減碼之外，在股價整理過程當中，也有幾個必須要留意的型態，例如箱型、楔形、旗型與三角形，通常發生在中繼的位置，而接下來的走勢，主要是延續型態未出現前的趨勢方向，對長線投資影響不大，反而適合短線進行區間操作。也由於如此，當價格跌破這4種整理型態時，代表著下一波段的跌勢即將展開，因此，減碼與賣出的動作，必須要確實且明快，甚至反手進行放空動作。
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